Sa kabila ng potensyal na mas mataas na bid, inirerekomenda ng Tribune Publishing ang pag-apruba ng shareholder sa alok ni Alden para sa kumpanya

Ang bid, mula sa hotel chain CEO na naglalayong bilhin ang The Baltimore Sun, ay walang financing. Inaasahan ng Tribune na magsasara ang isang deal sa pagtatapos ng Q2.

Ang Tribune Publishing ay gumawa ng isa pang hakbang patungo sa pag-aari ng hedge fund na Alden Global Capital.

Ang isang espesyal na komite na nagsusuri ng mga panukala ay nagpasya na ang matatag na bid ni Alden na $17.25 bawat bahagi ay mas gusto kaysa sa pansamantalang bid na $18.50 bawat bahagi mula sa hotel chain CEO na si Stewart Bainum Jr. na hindi nagsasagawa ng financing.

Ang rekomendasyon ng espesyal na komite ay nakapaloob sa isang paghahain sa Securities and Exchange Commission Martes ng gabi.

Ang sitwasyon ay tuluy-tuloy pa rin. Maaaring magpakita si Bainum ng buong plano sa pagpopondo sa mga darating na araw, o maaari niyang itaas ang kanyang bid. Puwede ring dagdagan ni Alden ang offer nito.

Ang stock market ay tila tumataya na ang isang deal ay magpapatuloy, marahil sa isang mas mataas na presyo - ang mga pagbabahagi ng Tribune ay nakipagkalakalan nang medyo higit sa $17.25 ng tanghali Miyerkules. Ang deal ay nagkakahalaga ng Tribune sa $630 milyon, ngunit iyon ay medyo nakaliligaw dahil ang kumpanya ay walang utang at humigit-kumulang $200 milyon na cash sa kamay.

Ang draft na proxy filing sa SEC ay naglalarawan ng isang virtual na pagpupulong ng mga shareholder sa malapit na hinaharap, kahit na ang isang petsa ay hindi tinukoy. Kung magsa-sign off ang mga regulator, isang panghuling proxy ang ihahain at ang boto ay iiskedyul. Sinabi ng Tribune na inaasahan nitong magsasara ang transaksyon sa pagtatapos ng ikalawang quarter.

Sa teknikal, ang alok ay para sa 68% ng mga pagbabahagi na hindi pa pagmamay-ari ni Alden. Para sa pag-apruba, nangangailangan ito ng dalawang-ikatlong boto ng mayorya ng mga shareholder na hindi Alden.

Kasama sa proxy ang isang salaysay ng mga negosasyon na may ilang hindi pa nasabi na mga detalye:

• Nakatanggap ang kumpanya ng isang pagtatanong mula sa isang lokal na grupo na naghahanap upang bumili ng The Hartford Courant. Hiniling ng ibang grupo na magsumite ng paunang bid para sa The Morning Call of Allentown, Pennsylvania. Wala nang usapan ang natuloy.
• Ipinahiwatig ni Alden na boboto ito laban sa bid ni Bainum kung ito ay inirekomenda ng special committee (lahat ng mga independent director na hindi kaanib kay Alden). Sa turn, malamang na maantala ang timetable para sa anumang transaksyon.
• Nagsimula ang mga unang talakayan sa pagsasanib kay Alden noong unang bahagi ng 2020, pagkatapos ay inihain dahil sa kawalan ng katiyakan sa negosyo na nauugnay sa pandemya ng COVID-19. Nagpatuloy sila sa taglagas.

Ang Alden's MediaNews Group ay nagpapatakbo ng mga ari-arian nito — na kinabibilangan ng The Denver Post at dalawang grupo ng mga dailies sa California — na may pinakamababang pamumuhunan sa mga newsroom o bagong teknolohiya.

Kung magtagumpay ang bid nito, aasahan ang malalim na pagbawas sa mga outlet ng Tribune kabilang ang punong barko na Chicago Tribune, ang New York Daily News, ang Orlando Sentinel, ang Sun-Sentinel ng South Florida at The Virginian-Pilot sa Norfolk.

Ang NewsGuild, na may mga kabanata sa karamihan ng mga pag-aari na iyon, ay sumalungat sa isang kasunduan ni Alden ngunit hanggang ngayon ay hindi pa nakakahanap ng paraan para pigilan ito.

Si Bainum, na ang Choice Hotels ay nakabase sa Maryland, ay pumasok sa larawan noong huling bahagi ng nakaraang taon na may alok na bilhin lamang ang The Baltimore Sun sa halagang $65 milyon sa sandaling pumalit si Alden. Maaaring magkaroon ng snag ang side deal na iyon dahil tumutol ang grupo ni Bainum sa pagpupumilit ni Alden na kontratahin ng Sun ang iba't ibang serbisyo na ngayon ay pinagsama-sama sa Tribune sa loob ng limang taon.

Sakaling magtagumpay si Alden at gawing pribado ang Tribune, ang tanging natitira na lamang sa publikong ipinagkalakal na mga kumpanya ng pahayagan sa U.S. ay ang Gannett, The New York Times Co., Lee Enterprises at A.H. Belo. (Ang Wall Street Journal ay bahagi ng, ngunit bahagi lamang ng, News Corp.)

Si Alden ay nakakuha ng 13% na posisyon sa Lee, na minarkahan ito bilang isang potensyal na target sa pagkuha sa hinaharap.

McClatchy, halos kapareho ng laki ng Tribune Publishing, ay dumating pag-aari ng hedge fund na Chatham Asset Management noong kalagitnaan ng 2020 pagkatapos magsampa para sa proteksyon ng federal na bangkarota.