Sino ang mamumuhunan na si Randall Smith at bakit siya bumibili ng mga kumpanya ng pahayagan?

Kahit na sa malapit na mundo ng pamumuhunan sa hedge fund, si Randall Smith, ang punong-guro ng Alden Global Capital, ay nagbibigay ng bagong kahulugan sa euphemism na 'low profile.'

Bumili si Alden ni Smith ng mga kapwa hedge fund noong unang bahagi ng buwan at ngayon ay pagmamay-ari na ng Journal-Register Co. Nakuha nito ang pinakamalaking bahagi ng MediaNews, ang pangalawang pinakamalaking kumpanya ng pahayagan sa U.S. ayon sa sirkulasyon. Pagmamay-ari din ni Alden ang pinakamalaking bahagi ng Freedom Communications, na ang Orange County Register at iba pang mga pahayagan ay ibinebenta (na may MediaNews na potensyal na mamimili). Ito ay nasa grupo ng pagmamay-ari na bumili ng Philadelphia Media Network noong nakaraang taon at malamang na pagmamay-ari ng grupo ang Tribune Co. sa sandaling ito ay lumabas mula sa pagkabangkarote.

Nakatira sa parehong mga opisina ng Third Avenue Manhattan bilang Smith Management, si Alden ay isang medyo bagong pondo, na inayos noong 2007. Ang mga pahayagan at iba pang kumpanya ng media ay isang pangunahing bahagi ng portfolio nito ngunit bumili din ito ng mga bahagi ng mga kumpanya sa pananalapi tulad ng Citigroup at ang utang ng mga bansa sa ikatlong mundo.

Kaya sino si Randall Smith at ano ang gusto niya sa lahat ng mga pahayagang ito? Kung siya ay nagbigay ng isang panayam mula noong kalagitnaan ng 1980, hindi ko ito mahanap. Hindi ko rin mahanap ang isang nai-publish na larawan ni Smith o ang kanyang eksaktong edad (halos 68, sa palagay ko). Unlike Angelo, Gordon , isang mas naunang pinuno sa mga distressed na pamumuhunan sa pahayagan, pinapayagan ni Alden pag-access sa website sa mga customer lang.

Ang tao sa likod ng pagtaas ng tubig ng pribadong equity na mga pamumuhunan ng kumpanya sa pahayagan at pag-takeover ay itinago mula sa mata ng publiko kahit na ang pinakasimpleng impormasyon tungkol sa kanyang sarili at sa kanyang mga kumpanya.

Gayunpaman, bilang isang investment banker na may 45 taong karanasan at isang pioneer ng tinatawag na vulture investing, nag-iwan ng ilang track si Smith.

SA 1987 Profile ng oras nag-ulat na siya ay nagtapos ng Cornell University na may Wharton MBA, na nagsimula ng kanyang karera sa Bear Stearns noong 1967. (Ang iba pang impormasyon ay nagsasabi na siya ay nasa Bear Stearns simula noong 1974.) Nagsimula siya ng kanyang sariling kumpanya, ang una sa marami, sa 1985.

Si Randall Smith ay naging mamumuhunan sa media ng balita kahit isang beses, nang ilunsad ng kanyang nakababatang kapatid na si Russ at mga kasosyo ang New York Press noong 1988. Ang Press ay nag-alok ng mahigpit na kompetisyon sa Village Voice, na may libreng pamamahagi, habang ang Voice ay isang bayad na publikasyon. (Ito ay lumipat sa libre noong 1996.)

Noong nasa tugatog ang tunggalian noong 1999, gumawa ang manunulat ng boses na si Cynthia Cotts isang acid profile ng mga kapatid , na may headline na “Vulture Press.” She concluded by quoting an acquaintance saying, '‘Napakayaman ni Randy, siya yung tipo ng lalaki na nagsisiwalat ng sarili every couple of years,' kaya hindi siya gumagawa ng mga listahan ng pinakamayayamang tao sa mundo.'

Russ Smith , isang konserbatibong libertarian, sa loob ng 20 taon ay sumulat ng lingguhang kolum, 'The Mugger,' na kadalasang tumatakbo sa higit sa 10,000 salita. Kaya sa pamilya Smith, may isang kapatid na lalaki na hindi tumitigil sa pagsasalita at isa na naka-mute sa publiko.

(Ni si Smith ay hindi bumalik sa mga tawag na humihingi ng komento.)

Sa ilalim ng mga pangyayari, mahihinuha lamang kung ano ang nagustuhan ni Alden sa industriya ng balita at kung ano ang mga susunod na hakbang sa diskarte nito.

Nakakita ako ng hint ang April 2010 issue ng Monthly Update ni Alden sa mga kliyente, na nakarating sa Web. Ipinapaliwanag ng isang komentaryo ang kahalagahan ng 'mga tema ng industriya' sa portfolio ng Alden 'dahil ang mga indibidwal na kumpanya sa parehong industriya ay kadalasang nahaharap sa katulad na mga driver ng ekonomiya.'

Kapag umasim ang opinyon ng mamumuhunan at analyst sa isang industriya dahil sa mahinang pagganap sa pananalapi, nagpapatuloy ang komentaryo, 'ang pagkiling na ito ay maaaring lumikha ng mga makabuluhang pagkakataon sa pagbili, at ito ay isa na hinahanap natin sa mga industriya na nasa aming nababagabag na radar.'

Nakakatulong ang pilosopiyang pamumuhunan na ito na ipaliwanag kung bakit nagmamay-ari din si Alden ng $143 milyon na posisyon sa Gannett, mas maliliit na stake sa A.H. Belo, McClatchy, Media General at Journal Communications. At nakakuha ito ng mga posisyon sa Sinclair Broadcasting, LIN TV, Nextstar, at Kumpanya ng Canada, Postmedia .

Nilalayon nitong nakaraang taon na kunin ang pribadong Emmis Communications, isang kumpanya ng radyo, ngunit bumagsak ang deal nang mag-pull out si Alden, humahantong sa mga suit at mga countersuit.

Nakausap ko sa telepono nitong linggong ito Dean Singleton , matagal nang chairman at CEO ng MediaNews, na ang kumpanya ay bahagyang kinuha ni Alden noong Enero 2011. Nananatili roon si Singleton, habang ang isang bagong lupon ng mga direktor ay naghahanap ng bagong CEO; kapag nakakita sila ng isa, si Singleton ay magiging Executive Chairman na nagpapayo sa kumpanya sa diskarte.

Sinabi ni Singleton na mayroon siyang 'malaking respeto' para kay Smith at sa iba pa ni Alden. 'Napakalinaw na may pananalig si Alden sa kinabukasan ng negosyo at gayundin ako. Naniniwala sila na sa mga pagpapahalaga ngayon, ang mga pahayagan ay isang magandang pangmatagalang pamumuhunan.'

Tumanggi si Singleton na magkomento pa tungkol sa mga punong-guro ni Alden o kung susubukan ng pondo na pagsamahin ang mga hawak nitong pahayagan. Ngunit sinabi ni Singleton, na nagtayo ng kanyang kumpanya sa loob ng mga dekada na may mga acquisition, na ang kanyang sariling pananaw ay ang karagdagang 'pagsasama-sama ay gaganap ng isang malaking papel' sa pagbawi ng industriya at pasulong.

Anumang oras na pagsasama-samahin mo ang dalawang kumpanya, may mga kahusayan sa pamamahala na nagdaragdag ng halaga, aniya, 'at kung sila ay nasa parehong heograpikal na lugar, may pagkakataon na magbahagi ng mga gastos sa pagpapatakbo at lumikha ng halaga sa ganoong paraan.'

Sa katunayan, ang MediaNews ang naging una at pinakamalaking tagapagtaguyod ng pagkumpol ng pahayagan. Kamakailan lamang, ito ay kabilang sa mga unang nagkaroon ng isang publisher o editor na nangangasiwa sa ilang pahayagan, upang ituring ang mga grupo ng mga pahayagan bilang isang entity para sa kabuuan ng na-audit na sirkulasyon, at upang lumikha ng pinagsama o outsourced na pag-edit ng kopya at mga desk ng disenyo.

Sinabi sa akin ng mambabasa sa Contra Costa, Calif., Singleton, na walang pakialam kung saan naka-print ang papel, kung sino ang maghahatid nito sa 5 a.m. o 'kung ang paggawa ng ad ay ginagawa sa Contra Costa o India.'

Naging komportable rin si Singleton sa mga nakaraang taon na nakikipagsosyo sa Gannett at iba pang mga kumpanya, sa isang pagkakataon ay nagpapatakbo ng ilang mga papeles para sa Hearst, na gumawa din ng malaking pamumuhunan sa MediaNews.

Kaya sumasang-ayon ako Martin Langeveld at iba pang mga analyst na nag-iisip na ang MediaNews ang lohikal na launch pad kung kikilos si Alden para i-consolidate ang mga hawak nitong pahayagan.

Iyon ay isang 'kung.' Maaaring piliin ni Alden na huwag mag-consolidate at umupo na lang sa mga investment na pinaniniwalaan nitong mapapahalagahan.

Ang aking ligaw na hula: Abangan ang paghahanap sa CEO ng MediaNews na magtatapos CEO ng Journal Register na si John Paton (na ang karanasan ay kinabibilangan ng investment banking). Binago ni Paton ang Journal Register sa digital muna , at naaayon iyon sa malamang na direksyon ng MediaNews. Maaaring pagsamahin ang Journal Register at Media News — marahil sa Freedom din, kung makakaisip ang mga Alden guys ng isang patas na presyo upang bayaran ang kanilang sarili.

Maaaring makaramdam ng panibagong pressure si Randall Smith na maging malinaw at ihayag sa publiko na may nakakasakit na alindog habang nagiging mas malaking puwersa ng pagmamay-ari ang kanyang kumpanya.

Gayunpaman, tandaan na ang mga nababagabag na mga espesyalista sa pamumuhunan ay may tiyan para sa mga peligrosong posisyon na hindi lalapitan ng karamihan sa mga mamumuhunan. Kahit na ang pinaka may karanasan na mga espesyalista ay hindi nagtatagumpay sa bawat pagpili. Si Alden, halimbawa, ay nagpakita ng pagpapahalaga ng higit sa 187 porsiyento sa isang taon at 3 porsiyento sa susunod, iniulat ng New York Times noong nakaraang taglagas , bilang ang paglalaro nito sa mga nababagabag na institusyong pampinansyal ay nawala.

Kaya, ang papuri bilang panliligaw ni Alden sa industriya ay hanggang ngayon at malamang na magpapatuloy ito, ang mga pahayagan ay maaaring mahulog sa isang tibok ng puso, tulad ng ginawa ni Emmis, kung ang mga batayan ay muling sumisid. Alam ni Randall Smith ang plano ng laro - ngunit hindi niya sinasabi.